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股權(quán)眾籌和債權(quán)眾籌的區(qū)別和聯(lián)系？

來(lái)源： | 作者： | 2015年12月8日（） | 打印內(nèi)容

一、股權(quán)與債權(quán)的區(qū)別

股權(quán)和債權(quán)是兩個(gè)不同的權(quán)利，其區(qū)別在于債權(quán)是在某一期限內(nèi)擁有追索一定資金或資產(chǎn)的權(quán)利，主要以利息的方式獲得收益；而股權(quán)一般指對(duì)企業(yè)的所有權(quán)，也就是對(duì)企業(yè)資產(chǎn)擁有的支配權(quán)利，主要以分紅的方式獲得收益，而且股權(quán)還包括償付債務(wù)的義務(wù)，就像公司欠債股東就必須以其出資額或持有的股份為限償還公司外債。

在這種情況下，可以看出債權(quán)利息是一種固定收益，而股權(quán)紅利則是浮動(dòng)的，受企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的波動(dòng)影響，而且企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難時(shí)，還有可能不分紅甚至股權(quán)貶值，即投資本金損失。

二、"股債聯(lián)動(dòng)"

"股債聯(lián)動(dòng)"，即股權(quán)質(zhì)押類(lèi)借款，甚至包括已經(jīng)被炒爛的股票配資業(yè)務(wù)。P2P平臺(tái)上的借貸風(fēng)控措施五花八門(mén)，其中如果借款人或擔(dān)保人以以其所擁有的有限公司股權(quán)、股份公司股份作為質(zhì)押標(biāo)的物而設(shè)立的質(zhì)押，就是股權(quán)質(zhì)押。一旦借款人不能及時(shí)還款的，則債權(quán)人可以要求對(duì)所質(zhì)押的股權(quán)、股份進(jìn)行拍賣(mài)、變賣(mài)，從而實(shí)現(xiàn)債權(quán)。

需要注意的是，根據(jù)我國(guó)《擔(dān)保法》、《物權(quán)法》的規(guī)定，設(shè)定質(zhì)押的股權(quán)、股份，是不能在出現(xiàn)債務(wù)違約的情況下，債權(quán)人直接獲得股權(quán)、股份的；而必須通過(guò)拍賣(mài)、變賣(mài)的形式來(lái)實(shí)現(xiàn)。這種情況下，股權(quán)的價(jià)值及其流動(dòng)性，對(duì)于是否能夠保證債權(quán)的充分實(shí)現(xiàn)，通俗而言，就是變賣(mài)股權(quán)之后的款項(xiàng)能否全額支付債權(quán)本息，是有及其關(guān)鍵的影響。

首先是股權(quán)的價(jià)值具有很強(qiáng)的波動(dòng)性，特別是借款人以所控制公司的股權(quán)進(jìn)行質(zhì)押時(shí)，當(dāng)債務(wù)無(wú)法到期清償時(shí)，意味著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)本身就有較大問(wèn)題，這種情況下，企業(yè)股權(quán)所對(duì)應(yīng)的價(jià)值究竟幾多，估計(jì)誰(shuí)也說(shuō)不清楚。

其次，購(gòu)買(mǎi)企業(yè)股權(quán)，意味著成為企業(yè)股東，要參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)。所以進(jìn)行股權(quán)購(gòu)買(mǎi)的時(shí)候，一般都需要對(duì)企業(yè)進(jìn)行嚴(yán)密的調(diào)查、審計(jì)，這就決定了股權(quán)的變賣(mài)、拍賣(mài)不會(huì)是一時(shí)一刻能夠解決的，周期一般都在數(shù)月甚至數(shù)年。這對(duì)于追求及時(shí)兌付的網(wǎng)貸平臺(tái)而言，非常不利。

最后，就目前而言，在A股上市或新三板掛牌的公司股份，基于有活躍的交易市場(chǎng)，他們的價(jià)值和流動(dòng)性還是有較好的保障，但是作為P2P平臺(tái)或平臺(tái)投資人目前仍無(wú)法進(jìn)行真實(shí)有效的質(zhì)押登記，也就是對(duì)于此類(lèi)優(yōu)質(zhì)股權(quán)資源，通過(guò)網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)行"股債聯(lián)動(dòng)"仍有不少障礙。

三、股權(quán)眾籌

（一）定義

所謂股權(quán)眾籌，實(shí)際上就是公司通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)出讓一定比例的股份給投資者，投資者通過(guò)出資入股公司，獲得收益。

（二）流程

現(xiàn)有的通行模式一般是投資者通過(guò)眾籌平臺(tái)投資后，平臺(tái)或者平臺(tái)選擇的公司/個(gè)人會(huì)作為"領(lǐng)投人"牽頭設(shè)立一家合伙企業(yè)，投資者作為有限合伙人，也就是對(duì)外無(wú)權(quán)代表合伙企業(yè)，但是可以分紅，并只對(duì)合伙企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任。合伙企業(yè)成立后，再以合伙企業(yè)的名義投資融資的項(xiàng)目公司，以合伙企業(yè)作為公司股東。

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