個(gè)股市場(chǎng)表現(xiàn):非銀板塊未停牌標(biāo)的中,漲幅排名前三的個(gè)股為香溢融通(5.50%)、國(guó)信證券(-0.64%)、樂(lè)視網(wǎng)(-1.36%);跌幅前三位為信達(dá)雅(-30.96%)、三六五網(wǎng)(-28.63%)、數(shù)碼視訊(-25.15%)。
要素表現(xiàn):1、證券:截至7月30日(周四),全部A股市場(chǎng)兩融余額為13,711.51億元,較7月23日的14,588.22億元下降了6.01%,較年初上漲33.69%;年初以來(lái)股票總質(zhì)押股數(shù)達(dá)到458.11億股,總市值為9,465.58億元。7月份以來(lái),IPO暫停;計(jì)劃增發(fā)家數(shù)達(dá)到60家,增發(fā)股數(shù)92.17億股,增發(fā)募集資金805.84億元。2、信托:本周新發(fā)行信托產(chǎn)品46只,環(huán)比減少82只,規(guī)模合計(jì)66.40億元,環(huán)比減少36.78億元。
中銀國(guó)際觀點(diǎn)
證券:本周券商板塊下跌8.48%,跑贏市場(chǎng)和非銀板塊。展望2015年全年,高增長(zhǎng)已成定局,但業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪徣允侨绦袠I(yè)需要考慮并突破的關(guān)鍵。從政策層面來(lái)看,牌照及去杠桿的利空因素將逐步釋放,而下半年資產(chǎn)證券化有望推進(jìn),這將成為券商業(yè)績(jī)新的增長(zhǎng)點(diǎn);此外,深港通將成為下半年行情的促發(fā)因素。?后杠桿時(shí)代?券商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期或有所減弱。我們對(duì)券商業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)期下調(diào)至150%,下半年如有券商的補(bǔ)漲行情,我們認(rèn)為漲幅可能在30~50%之間,略低于此前的預(yù)期。建議關(guān)注綜合實(shí)力、創(chuàng)新能力、戰(zhàn)略前瞻性都比較強(qiáng)的華泰證券、國(guó)泰君安;業(yè)績(jī)彈性大,有望出現(xiàn)半年報(bào)行情的西部證券;估值低、定增50億完成的國(guó)海證券;業(yè)務(wù)特點(diǎn)鮮明、積極轉(zhuǎn)型、突破行業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)格局的長(zhǎng)江證券和國(guó)金證券。
保險(xiǎn):本周保險(xiǎn)板塊跑輸大盤(pán)和非銀板塊。保險(xiǎn)行業(yè)上半年平穩(wěn)快速發(fā)展,經(jīng)營(yíng)狀況良好,預(yù)計(jì)上半年行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2,297.84億元,同比增長(zhǎng)203.91%。中國(guó)太保、中國(guó)平安、新華保險(xiǎn)、中國(guó)人壽分別預(yù)告63%、62%、80%、70%左右的年中報(bào)凈利潤(rùn)增速,在投資收益和承保利潤(rùn)帶動(dòng)下的板塊業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)已成定局;并且伴隨價(jià)值型業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的推進(jìn),各家公司在壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)價(jià)值方面的增長(zhǎng)也將比較理想;預(yù)計(jì)太保財(cái)險(xiǎn)的綜合成本率也將有明顯改善;業(yè)績(jī)及價(jià)值的向下安全邊際基本確立。預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)期內(nèi),保險(xiǎn)板塊仍以穩(wěn)健的成長(zhǎng)為主,多方面的政策利好將是一個(gè)長(zhǎng)期釋放的過(guò)程,保險(xiǎn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的大方針在未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)不會(huì)改變,將帶來(lái)保費(fèi)收入更多增長(zhǎng)點(diǎn)。此外,隨著互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)監(jiān)管規(guī)定的落地,之前已取得保險(xiǎn)專(zhuān)業(yè)中介機(jī)構(gòu)牌照的三泰控股也獲批了互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)牌照,加之速遞易社區(qū)便民服務(wù)平臺(tái)在規(guī)模和合作伙伴方面的不斷擴(kuò)充,未來(lái)在保險(xiǎn)業(yè)務(wù)變現(xiàn)、線(xiàn)上線(xiàn)下業(yè)務(wù)互相促進(jìn)方面將有更大發(fā)展空間,建議關(guān)注。
多元金融:本周大盤(pán)震蕩向下調(diào)整,申萬(wàn)多元金融板塊跌幅7.53%,跑贏大盤(pán)。個(gè)股方面,香溢融通表現(xiàn)優(yōu)異,全周漲幅5.5%,華鐵科技漲幅0.15%,其余主要多元金融標(biāo)的均出現(xiàn)不同程度下跌。本周五國(guó)務(wù)院召開(kāi)會(huì)議,將加快融資擔(dān)保行業(yè)改革發(fā)展,設(shè)立國(guó)家融資擔(dān)保基金,更好發(fā)揮金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)作用。會(huì)議提出,?對(duì)政府性融資擔(dān)保和再擔(dān)保機(jī)構(gòu)減少或取消盈利要求,適當(dāng)提高對(duì)小微企業(yè)和‘三農(nóng)’擔(dān)保貸款的風(fēng)險(xiǎn)容忍度,推動(dòng)降低擔(dān)保業(yè)務(wù)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。健全融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)信用記錄,創(chuàng)新分類(lèi)監(jiān)管和差異化管理模式,建立規(guī)范融資擔(dān)保的長(zhǎng)效機(jī)制,有效防控金融風(fēng)險(xiǎn)。?預(yù)計(jì)后續(xù)融資擔(dān)保業(yè)務(wù)獲得更多實(shí)質(zhì)性政策支持,業(yè)務(wù)規(guī)模有望拓寬,同時(shí),通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制建立,降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。受此影響,以香溢融通為代表的擔(dān)保概念股周五股價(jià)表現(xiàn)優(yōu)異。就非銀板塊下半年策略而言,多元金融板塊主要公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)比較穩(wěn)健,存在外延擴(kuò)張預(yù)期,目前仍建議重點(diǎn)關(guān)注,如中航資本和經(jīng)緯紡機(jī),以及租賃行業(yè)龍頭公司投資機(jī)會(huì),同時(shí)建議繼續(xù)關(guān)注愛(ài)建股份復(fù)牌后的投資機(jī)會(huì)。